国海证券M2低于目标加码放松仍有可能较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

国海证券:M2低于目标 加码放松仍有可能 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

中国人民银行4月14日发布2015年3月份社会融资规模及金融统计数据:

2015年一季度社会融资规模增量为4.61万亿元,比去年同期少8949亿元。其中,一季度对实体经济发放的人民币贷款增加3.61万亿元,同比多增6253亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加61亿元,同比少增3768亿元;委托贷款增加3242亿元,同比少增3399亿元;信托贷款增加13亿元,同比少增2865亿元;未贴现的银行承兑汇票增加604亿元,同比少增5132亿元;企业债券净融资3187亿元,同比少678亿元;非金融企业境内股票融资1808亿元,同比多833亿元。2015年3月份社会融资规模增量为1.18万亿元,分别比上月和去年同期少1758亿元和8378亿元。

2015年3月广义货币增长11.6%,狭义货币增长2.9%尽量减少使用时的安全隐患。,人民币贷款增加1.18万亿元,人民币存款增加2.56亿元。

3月贷款规模符合预期,但表外融资明显萎缩,社融的增速因而出现了大幅的下滑。特别是M2增速已经低于了管理层12%的目标,而且从上半年看,M2和社融的增速都将保持在低位,个别月份也还有进一步下滑的压力,金融数据的低迷暂时难以明显缓解。再结合近期总理“经济下行压力持续加大”的提法和央行降低逆回购利率的做法,我认为央行再次放松的进程已经开启,上半年还有继续放松的压力和可能性,下周政治局会议前后就是政策放松可能的时点,因此,短期内市场放松预期会有所升温,收益率有望出现一定幅度的下行。

贷款规模基本符合预期,中长期贷款占比有所下降2015年3月新增人民币贷款1.18万亿,基本符合市场1.1万亿的预期,贷款余额同比增速14%,较上月继续下降0.3个百分点。从结构上来看,中长期贷款的占比有所下降,回落至45%左右,显示企业中长期投资意愿可能出现了减弱,不过票据融资规模也不大,短期贷款规模上升比较快。<蓄意制造传播谣言及低俗媚俗信息/p>伊春较权威的白癜风医院
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