日信证券指数仍有冲高潜能较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

日信证券:指数仍有冲高潜能 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

指数仍有冲高潜能——2010年8月策略报告◇欧美经济仍处于缓慢复苏状态。不过高失业率对于消费者预期依然造成较大影响,消费者信心低迷,欧美经济复苏步伐可能放慢。

不过复苏趋势仍然可以维持,目前尚没有二次探底迹象。各国物价压力不大,为货币政策提供较大操作空间,资金面供求紧张状况得到缓和,对股市形成一定支持。

◇我国上半年各项宏观数据喜忧参半。6月份物价下行舒缓了通胀预期,不过,国内宏观经济增速逐步下滑的趋势已经基本确立,经济面需求回落和库存增加的状况,可能对未来经济运行构成一定压力。7月份PMI创17个月新低,表明经济增速回调的态势还在延续之中。

◇上半年数据确认的经济下滑趋势和管理层强调的转变增长方式要求,使得市场对未来政策调控、资金供求以及半年报期间的公司业绩预期做出重新评判:上半年紧张的货币信贷环境有望得到舒缓、经济二次探底可能性较小、半年报披露则为部分周期类个股提供了业绩预期修正的机会。

◇市场修正悲观预期的过程仍在继续,这可能推动反弹行情进一步深入。从市场现实条件来看,市场估值水平不高、基金仓位处于低位、指数完成技术性突破等,都有可能使得反弹行情在8月进一步延续。不过,仅凭预期修正的动力并不能成为市场持续向上的动力,行情深入需要来自或政策或经济或业绩方面切实的利好信息推动。8月市场高位震荡的可能性较高。

◇投资者心理预期的改变,有可能使得此前市场预期的3、4季度反弹周期提前到来,可利用市场震荡过程,适当提高仓位,参与反弹。但在外部信息没有明确改变之前,不宜对指数上行高度抱过高预期,2700点上方应相对谨慎。

◇在当前的反弹趋势中,建议关注超跌股与题材股两条线索:业绩优良价值股或权重类周期股仍有超跌反弹的表现机会;题材股方面,建议关注半年报业绩浪行情与上海国资整合、军工资产注入等强势股。中期关注重点仍是品牌消费和新经济个股。主题投资可继续关注海南、新疆、西藏等区域板块的表现机会。

国际经济缓慢复苏美国经济自09年3季度后开始企稳回升,经济运行进入缓慢复苏阶段,尤其房地产市场的活跃对美国经济前景有较好的指引作用。不过,我们相信美国经济复苏的进程仍是比较缓慢的。以美国汽车销售数据为例,与会员交流接通率只有20%数据显示,美国6月份汽车环比销量有所回落,但是同比仍有上升,表明经济复苏的步伐可能放慢。事实上,通过原油价格走势的对比也可以看出,原油价格自09年底开始震荡回升,表明市场需求在逐步复苏,只不过复苏的步伐可能相对比较缓慢。同时,美国供应管理协会(基本上都不会按时更新文章的。我想大部分人都看过小说ISM)6月制造业指数从5月的59.7下滑至56.2,服务业采购经理人指数从5月份的55.4下降至53.8,这些数据都显示出,美国经济扩张速度有所放缓。

美国GDP环比增长率(%)美国汽车销量增速放缓我们曾经强调,目前制约美国经济面的较大问题是美国的就业问题。虽然美国就业数据近期有一定向好表现,但消费者对经济预期却表现出极大的不信任,消费者信心指数非常低迷。美国劳工部公布的数据显示,6月份美国非农就业人数减少12.5万人,当月经季度调整后的失业率为9.5%,比5月份降低0.2个百分点。同时,美国7月3日当周首次申请失业救济人数减少1.7万人,至45.8万人;当周持续申请失业救济超过一周的人数增加24.7万人,至468.1万人。

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